汽车制造业财务杠杆与盈利能力的实证分析

doi:10.3969/j.issn.1672-6952.2022.02.015

摘要/Abstract

摘要：

近年来，作为国民经济支柱的汽车行业销量不断下降，财务杠杆比率持续攀升。为提高汽车制造企业盈利能力，借助SPSS 26.0和EXCEL 2010工具，采集了汽车企业中145家沪深Ａ股上市公司2017—2019年的财务数据为样本，通过实证分析，研究企业财务杠杆比率与企业盈利能力的关系。研究结果表明，我国汽车上市公司财务杠杆水平与盈利能力呈负相关关系；企业成长能力与盈利能力呈正相关关系，且企业成长能力在影响盈利能力的过程中存在一定的中介效应；企业财务杠杆水平与成长能力呈负相关关系。

关键词: 财务杠杆, 成长能力, 汽车行业, 盈利能力, 回归分析

Abstract:

In recent years, the sales volume of the automobile industry, which is the backbone of the national economy, has been declining, and the financial leverage ratio has continued to rise. In order to improve the profitability of automobile manufacturing enterprises, this paper used SPSS 26.0 and Excel 2010, collected the financial data of 145 auto A?share listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2017 to 2019 as samples to conduct an empirical analysis and test of the relationship between corporate leverage ratio, corporate growth ability and profitability. The results show that there is a negative correlation between leverage ratio and profitability, positive correlation between corporate growth ability and profitability, negative correlation between corporate leverage ratio and growth ability, and there is a certain intermediary effect in the influence of corporate growth ability on profitability.

Key words: Financial leverage, Growth capacity, Automotive industry, Profitability, Regression analysis

中图分类号:

F406.7

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图/表 4

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变量类型	名称	符号	定义
被解释变量	净资产收益率	ROE	净资产收益率=税后利润/所有者权益×100%
解释变量	净利润增长率	NPGR	净利润增长率=（本期净利润额-上期净利润额）/上期净利润额×100%
解释变量	资产负债率	DAR	资产负债率=总负债/总资产×100%
控制变量	流动比率	Liq	流动比率=流动资产合计/流动负债合计×100%
	总资产周转率	Oe	总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额×100%
	企业规模	Size	企业规模=lnAs

变量类型	名称	符号	定义
被解释变量	净资产收益率	ROE	净资产收益率=税后利润/所有者权益×100%
解释变量	净利润增长率	NPGR	净利润增长率=（本期净利润额-上期净利润额）/上期净利润额×100%
解释变量	资产负债率	DAR	资产负债率=总负债/总资产×100%
控制变量	流动比率	Liq	流动比率=流动资产合计/流动负债合计×100%
	总资产周转率	Oe	总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额×100%
	企业规模	Size	企业规模=lnAs

变量	最小值	最大值	均值	标准差	方差
净资产收益率/%	-33.920	35.080	8.960	8.819	77.780
资产负债率/%	6.920	79.300	42.060	16.948	287.229
净利润增长率/%	-1 375.147	231.880	-41.200	206.390	42 596.632
总资产周转率/%	0.067	1.743	0.717	0.304	0.092
企业规模	0.906	8.969	3.333	1.541	2.375
流动比率/%	0.707	22.757	2.323	2.399	5.755

变量	最小值	最大值	均值	标准差	方差
净资产收益率/%	-33.920	35.080	8.960	8.819	77.780
资产负债率/%	6.920	79.300	42.060	16.948	287.229
净利润增长率/%	-1 375.147	231.880	-41.200	206.390	42 596.632
总资产周转率/%	0.067	1.743	0.717	0.304	0.092
企业规模	0.906	8.969	3.333	1.541	2.375
流动比率/%	0.707	22.757	2.323	2.399	5.755

变量	参数	净资产收益率/%	资产负债率/%	企业规模	净利润增长率/%	流动比率/%	总资产周转率/%
净资产收益率/%	皮尔逊相关性	1.000	-0. 716^**	0.046	0.581^**	0.075	0.381^**
	Sig.		0	0.580	0	0.373	0
	协方差	77.780	-26.349	0.630	1 058.017	1.578	1.023
资产负债率/%	皮尔逊相关性	-0. 716^**	1.000	0.094	-0.196^*	-0.612^**	0.351^**
	Sig.	0		0.260	0.018	0	0
	协方差	-26.349	287.229	2.458	-685.368	-24.892	1.811
企业规模	皮尔逊相关性	0.046	0.094	1.000	-0.079	0.096	0.128
	Sig.	0.580	0.260		0.342	0.251	0.125
	协方差	0.630	2.458	2.375	-25.260	0.354	0.060
净利润增长率/%	皮尔逊相关性	0.581^**	-0.196^*	-0.079	1.000	0.113	0.125
	Sig.	0	0.018	0.342		0.178	0.133
	协方差	1 058.017	-685.368	-25.260	42 596.632	55.746	7.876
流动比率/%	皮尔逊相关性	0.075	-0.612^**	0.096	0.113	1.000	-0.281^**
	Sig.（双尾）	0.373	0	0.251	0.178		0.001
	协方差	1.578	-24.892	0.354	55.746	5.755	-0.205
总资产周转率/%	皮尔逊相关性	0.381^**	0.351^**	0.128	0.125	-0.281^**	1.000
	Sig.	0	0	0.125	0.133	0.001
	协方差	1.023	1.811	0.060	7.876	-0.205	0.092